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目前LLDPE需求主要有三个方面

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目前LLDPE需求主要有三个方面

上周五L1701再次增仓大幅上涨,盘中又逼近9900元/吨,当日涨幅达3.19%,华北低端现货价格持续涨至9600元/吨,主要推涨动力依然是屡创新低的石化库存。目前来看,低库存支撑近期仍会持续,本周石化仍有可能继续涨价,后市需关注进口量变化。

需求端表现不错

虽然10月后聚烯烃装置基本上已重启,国内存量供应基本上达到最大。截至10月28日国内PE装置开机率已经回升至87%附近,且处于检修状态的装置都只是短期检修,整体存量供应端基本上没有了增加的弹性。不过受今年下半年来我国原油加工量增速持续回落的影响,石化聚烯烃原料供应并没有跟上装置的重启,导致聚烯烃装置运行负荷受到一定影响,这是导致石化库存持续下降的重要原因之一。

此外,整体需求端表现还不错,处于持续回升的趋势中。目前LLDPE需求主要有三个方面:刚需、套利需求和替代需求。

从季节性来看,10月仍是刚性需求旺季,不论是包装膜还是农膜都在回升。截至10月28日,我国农膜和包装膜的开机率均已回升至70%和53%,而刚需受价格大幅上涨的影响并不大。其次是套利需求,受L1701持续升水现货影响,贸易商套利需求持续释放,上游货源也持续转入中间商手中,这进一步加快了石化去库存,这部分货源暂时也不会回流市场,加剧了阶段性市场供应紧张的局面。最后就是替代性需求,主要是LLDPE对LDPE的替代,受LDPE供应不足的影响,近期国内LDPE价格一路走高至12000元/吨附近,远远高于LLDPE价格,而目前正是棚膜生产消费旺季,棚膜配方中有一定量的LDPE,高价LDPE迫使农膜企业逐步改变原料配方,进而增加了对LLDPE的需求。

煤制烯烃成本抬升

受国内供给侧改革影响,产区动力煤持续供应偏紧,尽管近期去产能政策有所松动,但对目前的供需局面并不会有明显作用。按目前陕西榆林375元/吨的坑口煤价计算,陕西煤制烯烃的成本达到7500元/吨以上,加上运费也有7800元/吨左右,如果是外采甲醇的装置,成本将更高,日前华东地区外采甲醇制烯烃成本已经高达8100元/吨。

就塑料而言,国内存量供应已达到最大,但因受国家环保政策影响,供应回升的预期仍比较低,因此要改变国内库存屡创新低的局面,只能依靠国内价格上涨,吸引外围货源流入国内,才能平抑目前的涨势。

关注外围货源

截至10月28日,LLDPE远东CFR价格1130—1135美元/吨,折合人民币价格为9688—9730元/吨(港杂费按150元/吨计算),随着进口货源的流入增加,将引发国内塑料市场供应端变化。

另外从外围市场看,11月仅有韩国大林27万吨HDPE、韩国韩华13万吨LLDPE、泰国IRPC30万吨HDPE有检修计划,且前期8月、9月大量检修装置陆续重启,整体外围供应水平是在回升的,这也为进口打下基础。

综上所述,要改变国内供应偏紧的局面,只能依靠外围货源的涌入,随着目前国内价格逐步上涨,进口利润回升,中游贸易商和下游企业会逐步选择外围货源,进而对国内价格形成压制,届时价格涨势或才能告一段落。

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